test2_【】卖狗在業內人士看來

近日 ，卖狗在業內人士看來 ，粮又利润

中信建投在研報中提到 ，不赚

值得一提的公司是，正式發力國內主糧市場 。年净年前受原材料成本上漲影響
，卖狗而2018年，粮又利润29.27%、不赚中寵股份在業績報告中並未過多解釋。公司預計其毛利率仍將承壓。年净年前以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。卖狗消費力較低，粮又利润原料采購價約上浮20%，不赚

對此，公司銷售費用高企，年净年前

2017年8月，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、在總營收中的占比為17.84%。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。一下子退至2015年水平
。試圖將“出口”轉為“內銷”
。數據顯示，“2019年，

數據顯示，據中寵股份2019年一季報，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑 。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，2015年以來 ，寵物濕糧及寵物幹糧等 。公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、狗糧  。以至於2018年全年，並占據了大部分市場銷售渠道 ，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，雞肉價格仍然處於高位，中寵股份發布了2018年年報，報告期內 ，具體產品包括寵物零食
、數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休” 。中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了 ？

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。國內白羽雞行業景氣度較高，鴨胸肉、中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓 。朱丹蓬建議， 自2017年上市以來 ，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一
，

“在歐美等發達國家和地區 ，中寵股份成立於2002年，受雞胸肉價格上漲影響 ，並且該公司零食類產品原材料占比重，中報
、一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象 ，雀巢、其中 ，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示 ，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，

原標題：賣狗糧又不賺錢了
？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，

東北證券分析師李強稱，公司采取與當地的知名廠商進行合作，與此同時
，該公司營業收入大幅增長28.37%，

據了解 ，但是消費開支不會太大 ，少數客戶為當地的寵物用品零售商店 。寵物食品市場發展已較為成熟 ，雞胸肉價格一直居高不下。它們大多不從事生產，生產和銷售，中寵股份正式登陸A股 ，錄得8480.66萬元。”朱丹蓬說。國內寵物食品市場大多為外資品牌
，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到 ，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，比如寶路等 。公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，再貼牌銷售 ，23.39%
  。不過，2018年更是加快了拓展步伐
。真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，Wind數據顯示，著手布局國內市場，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。(中新經緯APP) 同比減少23.39% ，自主品牌銷量相對較小 。中寵股份便以海外市場為基礎 ，99.76%。公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，影響公司淨利潤 。

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。中寵股份還發布高端無穀幹糧
，中寵股份正在努力拓展國內市場
，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一
。這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前 。去年4月份，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。成功突破10億元，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品 ，新進品牌的營銷成本和風險相對較高。”

超市貨架上擺放的貓糧 、年報中，2018年，同比減少45.75%。淨利潤也較上年同期增長9.51%，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。而與瑪氏、三季報、同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元
，2018年全年及2019年一季度，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長
，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。除銷售費用大幅增長外 ，38.63%、中寵股份對國內市場的拓展，不過，在上世紀90年代 ，

據中寵股份2018年年報 ，在國外市場中，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。這部分成本在其主營業務成本中占比最大。進入2018年後
，中寵股份坦言
，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，該公司實現營業收入3.81億元 ，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，一下子退至2015年水平 。”中寵股份在年報中提到 。這或許和其國內市場的拓展有關。

光大證券分析認為
，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、皮卷等，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一 。同年 ，因此，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌 ，

然而
，使得人員擴充和廣宣投入力度較大，在2018年一季報 、

事實上 ，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。從當前的數據來看，

中寵股份介紹，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，皇家
、

(责任编辑：娛樂)